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爱是一场感冒 爱是一场感冒 10月15日


作者 | 格隆汇 汉阳树

数据支持 | 勾股大数据

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据媒体报道,10月9日至11日,被汉能拖欠薪资、断缴公积金社保的数百名离职及在职员工围攻汉能总部,进行维权讨薪。

但连续几天的谈判结果并不理想,汉能的实际控制人,中国前首富李河君始终未现身谈判

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深陷讨薪门,开除讨薪者


汉能的工资问题今年3月就开始了。今年3月份,汉能把工资发放日由每个月5号调整到28号,这相当于是压了员工一个月工资。


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2019年5月28日,汉能集团没有准时发放薪酬,拖延到5月31日才发放。

6月份汉能大面积欠薪开始,2019年8月,汉能不仅没能发放工资,同时停缴了社保、公积金。


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到2019年9月28日,汉能依然没有补发之前的欠薪,也没有发放当月应发工资。同时,汉能还开始了三个月的停工休假政策。

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2019年10月9日,汉能数百名离职员工及在职员工聚集在汉能总部。之后员工与汉能人力高管杨靖谈判两轮,杨靖表示公司账上没钱,谈判失败。

不仅如此,10月10日凌晨,汉能人力资源向全体员工发出邮件,宣布立即开除已经确认违纪的23名员工。

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10月11日,北京朝阳区劳动监察大队介入,展开三方谈判。汉能方仍然表示账上现在没有钱,承诺将在10月底补发5月份的工资,当天先给讨薪员工集体5万元。

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但是,除非李河君再续写人生传奇,汉能的员工恐怕是很难指望这个月底公司账上会变出钱来。

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三大传奇成就中国首富


汉能集团的实际控制人是李河君,这绝对是一位传奇人物。

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根据汉能的官网,李河君1967年8月出生于广东省河源市,客家人。1988年毕业于北京交通大学机械工程系。

李河君的第一个传奇是1989年,他的一位大学老师借给他5万元——那个时候一年人均GDP仅1536元。据说李河君用这笔钱在北京中关村高科技园区销售玩具和电子设备,到1994年,27岁的李河君将财富从5万元变成了8000万元。

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1994年,汉能的故事开始,这里开始了他的第二个传奇(在其官网这被称为第一个传奇,小编觉得借钱5万到累积财富8000万也是一传奇)。

这一年改革的春风吹入了曾经是国企垄断的水电行业,民营企业也可以进入。在污染环境的火电陆续被关停,水电受鼓励的政策背景下,李河君判断水力代替火力是早晚的事。李河君回到家乡河源,开始水电站研究和实践。

2002年到2011年,历时八年,耗资超过200亿元人民币,李河君带领近万汉能人,在海拔2000多米的中国云南金沙江,一锹土一锹土地建成了一个总装机300万千瓦的金安桥水力发电站。


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在媒体采访中,李河君曾经透露当时没有人能相信他们做成,国家不相信,全国人认为他疯了。

这确实算得上中国水电领域的一个奇迹,也是中国民营企业的一座丰碑。

2010年起,李河君就开始了他的第三个传奇(官网称第韩国股票几年加入msci二个)。

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但这个传奇远不如第二个传奇建水电站的励志,从一开始就透露着重重的疑点。

这个传奇牵扯到汉能薄膜(566.HK)这家上市公司,这个壳前身是红发集团,生产玩具的。

2009年10月,红发集团卖壳,宣布以41.82亿港元全资收购薄膜太阳能组件设备供应商Aplollo集团,对价以发行新股及可换股债券支付。交易完成后,Apollo成为第一大股东,上市公司也更名为铂阳太阳能。

但是买主Apollo有几点令人奇怪的地方。第一Apollo没有经营历史,Apolllo成立于2008年11月,主要业务是投资控股,旗下控股三家公司,分别成立于2008年11月、2008年12月、2009年7月。


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第二Apollo手上没有什么资产,总资产5亿,净资产503万,其中现金2.46亿港元,专利等无形资产1.4亿港元,存货0.58亿港元,预付款0.44亿港元,厂房设备0.02亿港元。可以看出,Apollo没有像样的生产设备。

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第三个更夸张,Apollo手上没有一分钱业绩,只披露手里有10.2亿合同,而其中8亿多来自非独立第三方“中锦阳”,这种关联交易股市老司机不陌生。


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就是这样一家公司,凭着手上一点点的资产,和10亿元订单,竟然作价42亿反向收购了上市公司,香港证监会的大方不得不让小编对中国证监会的兢兢业业又感激了几分。

这个故事里面,主角汉能还没有登场,不过不要着急。

2010年6月16日,铂阳太阳能公告从汉能获得了25.5亿美元的定单,同时向汉能出售49.1亿股,代价0.239港元,相比当时的股价,折价了65.36%。相当于是你买我的产品,我低价给你入股。

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但情况还不是这么简单,这次出汉能出售的49.1亿股,占上市公司已发行股本的106%,认购结束后,汉能集团占上市公司的股权达到51.57%,入主了566这个壳。这相当于是,不到一年,566这个壳又卖了一次。

但汉能买壳的故事还没有结束,2011年9月18日,上市公司又与汉能集团签订了59.5亿美元的订单,同时向汉能出售180亿股份,代价仅0.1港元,较前一天交易日收盘价折价42.2%。


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这一连串的交易中,香港证监会不闻不问。

2013年1月,566这个壳改名汉能太阳能,

接下来,李河君的第三个传奇故事才真正开始——问鼎中国首富。

从2009年11月红发集团卖壳开始,566的股价一路走低,一直到2011年8月见底,2012年股价在0.2毛多徘徊了一年,2013年上到1港元,2014年与2015年开启暴走模式,最高见9.07元。


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2015年3月4日,汉能涨幅21%,市值2600亿,已经超过了所有光伏行业上市公司的市值总和。然而,3月5日,汉能再次让市场瞠目结舌,以这样的体量,它一度再暴走40%,市值达到3600亿,一天增加了1000亿,也把李河君送上了中国首富的位置。


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3600亿是个什么概念,当时的长江实业3570亿,中信银行3540亿,港交所2054亿,并且超过了A股港股美中概股所有太阳能股的市值总和。

股价的涨幅让质疑者都胆寒,甚至当时有家券商都发了一个报告,叫《有没有可能我们都错了?——从特斯拉的剧本来看汉能》。

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很可惜,这一切的神话,随着2015年5月20日这样一个特别的日子里,汉能短短1个小时内暴跌47%,缩水1400亿,戛然而止。

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拿钱打爆空头,忽悠一个市


但很可惜,我相信,很少有空头熬到了这一天

在汉能暴跌停牌前两年里,知名做空机构浑水三次做空,很明显,讨不到好。不独浑水,大量的空单布局在2014年,很明显都被烧死了。


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空头盯上汉能的原因,太明显不过了。不说薄膜这个技术方向对不对,不说太阳能这个行业是不是面临周期下行,只说一点,就够了。

在2015年之前,汉能薄膜只有一个客户,就是它母公司汉能控股。

2014年,汉能的营收增长了了2倍,由32亿增长到96亿。


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与之相应的是,公司的应收账款从0增长到了60亿。


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靠着96亿的营收,唯一的母公司客户,竟然撑起了数千亿的市值,对做空机构来说,这简直就是秃鹫闻到腐尸的味道。

但他们显然低估了汉能的能量,低估了李河君的能量。

根据金融时报的研究,每一个交易日的最后10分钟,都是汉能的造富时间,从2013年1月2日到2015年2月9日,最后10分钟的复合收益率竟然高达536%,汉能的主要涨幅就是来自这10分钟。


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根据彭博的分析,李河君通过自己积极的购买实现了股价上涨,股价上涨,账面财富变多,他又可以抵押股票,从银行获得贷款,从而有更多的钱买股票,可以说,李河君的首富位置是他拿钱买回来的。

到2015年6月底,李河君的持股比例达到了80%以上。

李河君为什么要这么做,可能永远是个谜。在如此高的控盘下,2015年5月20日到底是谁砸的盘呢?一种说法是,李河君的抵押贷款开始违约,于是质押机构抛售了股票。

股票上涨的时候,人就容易犯迷糊,乐视上如此,汉能上也是,就像上面提到的那家券商,都在问自己,有没有可能我们都错了呢?汉能就是值这个价,汉能就是中国版的特斯拉。

股市买涨不买跌,在汉能股价疯涨的过程上,北水不断吃进。港股通持有汉能1.57%的股票,就以汉能停牌前的股价3.91算,也值25.76亿港元,这些基本打了水漂。

这批北水里又主要会是哪些投资者呢?

我有次经历或许可以暗示一些信息。我去河源出过差,几年过去了,每次都有人问我汉能怎么看。

我了解到,李河君是河源人,发家成了当地人的小明星,后来说是衣锦还乡,要在河源投资光伏企业,消息传出去,很轰动,据说市领导一直在做这方面的工作。

当时正值2015年市场最狂热的时候,当地都在传说汉能能涨多少多少,支撑理由是因为内幕消息人士说的,据说得到消息的市里领导都买了很多。

后面汉能一路狂飙暴走,更加验证了内幕人士的信息,于是买入更加汹涌,夸张点的说基本就差全市人民都买了

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不花一分钱意图私有化回A股


这个之后,汉能集团的资金链一直紧张,能撑着没垮掉,主要是多亏了李河君第二个传奇里的现金牛金安桥水电站。

但这个水电站能支撑多久了呢?据未证实消息,水电站的股权也被重复质押了。

不过,即使在这种情况下,李河君并未放弃故事。

回到566这个壳的营收上,可以看到,2018年营收又暴走了一波,营收从62亿增长到213亿港元。怎么突然做到暴走的不多谈,很明显暴走的目的是配合公司的私有化回A股上市。


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根据香港联交所上市规则第6.01A(2)(b)条,如果汉能薄膜(566.HK)在2019年7月31日之前未能复牌,香港联交所上市部可以向上市委员会建议取消公司的上市地位。

2018年10月23日,汉能移动能源公告表示,鉴于汉能薄膜停牌已经超过三年,出于对中小股东利益的保护,决定对持有上市公司股票的所有投资人发出私有化建议,私有化之后公司拟在国内A股上市。

问题是,汉能准备以多少价格私有化呢?

汉能停牌前市值1646亿,李河君手上目前大约75%201711月举牌股票有哪些股权,剩下的25%,即使按不溢价私有化,也需要400亿港元,汉能怎么拿得出来?

再退一步讲,因为香港的规定,公众持股比例不得低于25%。所以2015年12月21日,李河君在香港证监会的勒令下,场外减持了25亿股汉能薄膜,持股比例从80.75%下降到74.75%。

这次出售均价为0.18元人民币,相当于汉能停牌前股价3.91港元的5.6%。也就是说,按这个价格算,汉能目前只值92亿港元。

但是,即使按这一价格算,汉能想私有化,也要拿出23亿,这是不可能的。

但你一定想不到的是,汉能的私有化竟然成功了。

2019年2月26日,汉能薄膜发布公告,私有化方案获得香港证监会批准。根据该公告的提议方案,汉能薄膜股东将以换股方式获得新公司的股份,并寻求A股上市。


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2019年6月11日,汉能没花一分钱,汉能薄膜完成私有化,退出了港股。

A股的韭菜准备好了,帮汉能的那些中小股东解套吗?

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后记


上周写了一篇关于印记传媒的,相比港股的汉能薄膜的赤裸,A股的印记传媒真是小巫见大巫了。

一个社会,最可怕的,并不是做了坏事被隐藏起来,因为会隐藏还表明了当事人内心的恐惧,表明了社会正义的威慑力还在。

最可怕的是,我尽管做,你尽管去查,能美的股票十年前成本动我一根寒毛,算我输。

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